企业财务热点问题

一、管理与目标

企业财务管理目标是组织财务活动、处理财务关系所要达到的根本目的，它决定着企业财务管理的基本方向，也是企业财务管理工作的出发点。

企业财务管理目标直接反映了财务管理环境的变化，体现了企业利益集团利益关系的均衡，是各种因素综合作用的结果。因此，要想对财务管理目标进行研究，就要从影响财务管理的各个因素入手。

企业财务管理目标在不同时期受不同理财环境、不同国度等因素影响，如表5-1所示。

二、报表及其分析

通过财务报表分析，可以了解组织整体的健康状况。财务报表记录的财务数据必须通过财务报表分析进行评估，才能对投资者、股东、经理和其他相关方产生作用。

财务报表分析是确定公司过去、现在和预期业绩的评估方法。

1．横向（水平）分析

横向分析或趋势分析是基本分析中的一个过程，是在一段时间内对公司财务报表中的比率或项目进行比较。在选择特定的时间表时，可以使用个人的判断力，但是，这个决定通常是基于所考虑的投资时间范围的。

横向分析允许投资者和分析师确定公司随着时间的推移如何增长，投资者和分析师还能使用横向分析来比较公司与其竞争对手和行业的增长率。

（1）横向（水平）分析示例。横向分析考察的是多个时期财务报表的趋势，并使用特定的基期。横向分析通常以单位元和百分比显示基期的变化。百分比变化的计算方法是：

比较年份和基准年份之间的美元变化÷基准年的项目值×100%

（2）横向（水平）分析与纵向（垂直）分析。横向分析和纵向分析之间的区别在于，纵向分析涉及将公司财务报表中的每个项目列为单独列。例如，在纵向分析中，销售成本（COGS）和毛利润通常被列为销售额的百分比。假设ABC公司报告的销售额为5000万元，销售成本为2500万元，那么，ABC公司的毛利润为2500万元。

2．比率分析

比率分析是对公司财务报表中所含信息的定量分析，主要用于评估公司经营和财务业绩的各个方面，如效率、流动性、盈利能力和偿债能力。

比率分析是基本面分析的基石。当投资者和分析师谈论基本或定量分析时，通常指的是比率分析。

比率分析是在深入挖掘财务报表之前快速评估公司健康状况的好方法。例如，市盈率可以提供对估值的洞察力，而债务覆盖率可以告诉投资者潜在的流动性风险。多数投资者都熟悉一些关键比率，尤其是相对容易计算的关键比率，如流动比率、股本回报率（ROE）、债务股权（D/E）比率、派息比率和市盈率（P/E）。虽然有很多财务比率，但是比率分析通常可以分为六大类。

（1）流动性比率。流动性比率衡量的是公司利用公司当前或快速资产偿还短期债务的能力，主要包括流动比率、速动比率和营运资本比率。

（2）偿付能力比率。也称财务杠杆比率，主要包括债务权益比率、债务资产比率和利息覆盖率。

（3）盈利能力比率。盈利能力比率显示了公司如何从其运营中获得利润，主要包括利润率、资产回报率、股本回报率等。

（4）效率比率。也称活动比率，主要包括资产周转率、存货周转率和库存日销售额。

（5）覆盖比率。覆盖比率可以用来衡量公司的偿还能力，主要包括利息保障倍数比率和偿债覆盖率。

（6）市场前景比率。例如，股息收益率、市盈率、每股收益和派息比率，这些是基本分析中最常用的比率。投资者一般利用这些比率来确定他们从投资中获得的收益，并预测股票的未来走势。

三、财务分析

财务分析本身不是目的，要通过财务报表看到数据背后的企业。

1．从财务数据穿透到企业业务经营层面

财务要与业务相联系和印证。例如，利润表上的“营业收入”，背后是企业产品的销售情况，包括产品类型、产品种类、产品销售范围和产品销量等。

2．从业务层面反向思考到报表层面

既要看懂公司的业务和盈利模式，推测出企业是怎样赚钱的；又要反向思考，看企业赚钱的方式在报表上是如何体现的。

3．把握财务分析的核心内容

财务分析的核心是判断企业的经营质地和资产质地、收入和利润的质量、成长性、持续盈利能力。