2.2 湖南股权交易所的股权类融资创新
通过湖南股权交易所的贴身辅导完成股改挂牌的企业，其内部治理逐步规范，股权实现了可确权、可定价、可交易、可退出等功能。股权交易所在市场上的品牌知名度和影响力逐渐彰显，初步具备了通过股权交易等手段进行直接融资的基础。
为推动和促进挂牌企业的直接融资，湖南股权交易所根据挂牌企业的融资需求，针对不同的投资主体开发了“定增易”融资产品和服务，如针对企业上下游、高管团队核心“圈子”的“内源融资”产品，以及针对专业投资机构（天使投资、VC/PE等）的“资本机构融资”产品等。此外，针对挂牌企业对接高层次资本市场的需求，湖南股权交易所还与券商、会计师事务所、律师事务所等中介机构合作，积极推进挂牌企业的并购、重组及转板服务。
依托良好的服务体系，以及与全国超过200家专业投资机构建立紧密关系，湖南股权交易所专业化团队通过商业计划书辅导、股权激励、大型路演等方式，积极协助挂牌企业进行股权融资，截至2020年底，累计实现股权类融资（含托管企业增资）112.2521亿元。
2.2.1 “定增易”融资服务
湖南股权交易所的股权类融资产品取名“定增易”，旨在帮助挂牌企业更好地梳理自身的商业模式，对接合格投资人，实现股权融资。
“定增易”融资服务标准化体系主要包含三部分，即商业计划书服务、路演服务、财务顾问服务，如图2-2-1所示。其中，商业计划书服务及路演服务为基础服务，根据企业需求响应，全面覆盖；财务顾问服务为精选服务，面向企业提供深度、个性化服务。这三部分构成一个完整的体系，每部分又可以单独操作。
图2-2-1 “定增易”融资服务标准化体系
针对融资对象的不同，“定增易”产品可分为面向企业核心圈子资源的内源融资服务，以及面向资本机构的融资服务。
2.2.1.1 “内源融资”产品
“内源融资”产品主要面向湖南股权交易所挂牌企业，通过“企业提出申请、参加股权激励训练营、制定股权激励方案、实施方案”四个步骤实施，旨在帮助挂牌企业更好地梳理自身的商业模式，对接自身核心圈子资源，用股权激励提升企业融资能力，发挥上下游整合协同效应。
“内源融资”是一条龙+诊断式服务，产品定位于湖南股权交易所创设的“资本生态圈”，看重企业负责人在行业内的声誉和口碑，凡是在湖南股权交易所挂牌、财务运行规范、具有良好经营现金流和持续经营能力的企业，均可申请。“内源融资”在搭建股权激励训练营、制订股权激励方案、方案实施的全流程服务体系的同时，从挂牌企业实际情况出发，为企业量身打造具有针对性和落地性的股权激励服务解决方案，帮助企业解决与核心团队、产业链合作伙伴的价值沟通及信任问题，以更好地对接潜在的投资对象。
“内源融资”产品更多的是指其附带的融资服务体系。2014—2015年，为了提高市场占有率，湖南宏志达科技股份有限公司（简称“宏志达”）投入大额资金在麓谷高新区购置了6000平方米全新的厂房和全自动打印复印纸生产线。随着2015年国内信贷收紧，宏志达面临巨大的流动资金压力和市场困难。随后，宏志达找到了湖南股权交易所，试图在困境中找到出路。湖南股权交易所及中介机构与公司董事长进行了多次交流。湖南股权交易所建议，民营企业应尽早建立现代化的企业治理结构，进行产业整合及股权融资，以股权融资代替债权融资，降低企业的财务杠杆。宏志达在湖南股权交易所和中介机构的辅导下进行了股份制改造，并成功实现股权融资430万元。2016年9月，宏志达正式登陆湖南股权交易所标准板，挂牌之后，湖南股权交易所和中介机构一道通过“定增易”产品帮助企业融资。最终，湖南股权交易所与中介机构帮助企业以定向增发的方式分别在2016年12月和2017年2月共实现股权融资505万元。
2.2.1.2 资本机构融资产品
资本机构融资产品主要面向湖南股权交易所优质挂牌企业，通过“企业提出申请—对接机构制作商业计划书—预路演辅导—正式路演—机构尽职调查确定是否投资”等步骤，帮助挂牌企业更好地梳理商业模式，对接全国范围内的各类投资机构，实现融资。
湖南某化工企业是湖南股权交易所优选板挂牌企业，其产品在下游行业应用广泛，多个行业终端需求保持着非常高的增长速度。为扩大产能，提高市场占有率，该企业有意引入外部机构投资者。因很少与专业投资机构接触，该企业的融资对接工作一直难以推进。2016年，湖南股权交易所在回访客户过程中，了解到该企业的融资需求，便邀请企业相关负责人参加湖南股权交易所免费向挂牌企业推出的“预路演”服务活动，帮助企业提炼投资亮点。随后，湖南股权交易所专家团队与企业负责人先后进行了多轮一对一深度辅导。2016年9月28日，湖南股权交易所邀请该企业参加湖南股权交易所与长沙高新区管委会共同组织的全国大型线上路演活动。路演现场，企业董事长罗总精彩的阐述引起了现场投资者的热烈反响，获得数千万元的投资意向。路演活动后，经过与意向投资机构的紧密交流及投资谈判，该企业最终与湖南本土一家投资机构达成了1000万元的投资协议。2016年12月，该投资机构对这家化工企业实现注资。
2.2.2 并购重组服务
并购重组是扩大企业规模、盘活企业资产的重要途径。近年来，国内上市公司并购动力充沛，纷纷寻求合适的并购标的，积极谋求规模协同效应和财务效应。一大批尚未上市的公司也在积极谋求“被并购”，希望通过与上市公司“联姻”或者行业强强联合，实现快速发展，提高竞争力。
经过几年的发展，湖南股权交易所的挂牌企业数量增长迅速，已形成拥有3000家以上企业的企业池，行业涵盖新能源、新材料、智能制造以及其他新兴产业，为行业并购提供了充足的并购标的。为帮助挂牌企业与上市公司对接，创设“四板”间接转“主板”“创业板”的市场联动效应，湖南股权交易所在并购重组方面也不断进行探索，并且取得了初步的效果。
湖南鸿跃电池材料有限公司（简称“鸿跃公司”）是一家国内领先的新材料企业，主要生产磷酸铁锂前驱体磷酸铁，产品具有很强的竞争优势。从2016年开始，随着新能源汽车市场的爆发式增长，磷酸铁锂正极材料需求猛增。要扩大生产规模、延伸产业链，鸿跃公司未来1～2年至少需要3亿～5亿元的资本投入。尽管鸿跃公司近年来效益不错，有一定的资金积累，但是仅仅依靠自有资金不足以支撑上述投入；同时，因公司固定资产有限，银行能给予的贷款额度不高。2017年9月，湖南股权交易所在得知鸿跃公司的融资需求后，主动找到鸿跃公司，组织专业团队对其进行深度辅导，帮助鸿跃公司与投资者进行对接。2018年12月21日，鸿跃公司在路演现场赢得众多投资机构的青睐。2018年1月31日，国内知名的某锂电池创业板上市公司发布公告称，将向鸿跃公司投资4000万元。未来，该上市公司可能继续追加对鸿跃公司的投资，不排除并购的可能。
2.2.3 转板服务
作为多层次资本市场中的基础层级，湖南股权交易所一直在努力发挥“上市孵化港”的功能，助推企业转板至全国资本市场。
2016年，湖南股权交易所推出了“三四板直通车”，为有新三板挂牌意向的企业提供“预科班”辅导，提前享受资本市场服务。此外，湖南股权交易所与深圳证券交易所在组织培训、举办路演、专家辅导、共建基地等方面达成了战略合作协议，并定期组织活动。
服务企业中已有金贵银业、湘机油泵、科创信息、长沙银行等5家公司在A股上市，顺泰钨业等15家公司挂牌新三板，创星科技、晶易医药等22家公司启动了创业板及科创板上市进程。
“山猫吉咪”是一家在长沙高新区注册的动漫企业，2013年被文化部列入“国家动漫品牌建设和保护计划”。2012年以来，“山猫吉咪”原创动画片及衍生产品率先远销全球70多个国家和地区。“山猫吉咪”被认定为国际知名品牌，但它在国内并未红遍大江南北。2016年5月，湖南股权交易所在与“山猫吉咪”进行深度沟通后，找到两大症结：一是动漫产业存在自身规律，需要长时间积累；二是公司战略方向存在问题。随后，湖南股权交易所组织省内知名咨询专家对“山猫吉咪”进行现场把脉问诊，确定了企业发展战略的优化调整方向。2016年6月初，结合专家团队对商业模式的重新梳理，“山猫吉咪”撰写了公司商业计划书，项目组组织了多轮讨论与辅导，并参加了湖南股权交易所在长沙高新区组织的全国大型路演，借机寻找优秀的战略投资者。经过多方共同努力，同年12月底，“山猫吉咪”与某投资机构达成合作，成功引入战略投资者。2018年3月，“山猫吉咪”成功登陆“新三板”，成为动漫湘军第一股，为公司走向资本市场迈出了第一步。
金融创新是金融组织基于利益而推行的“金融生产函数”创新，其目的是通过降低融资成本获取经济利益。当然，由于约束条件不同，金融创新一直有两条路径：一条是服务实体经济，为实体经济融资提供便利、降低成本；另一条是脱离实体经济，形成金融“泡沫”，通过空转获取利益。湖南股权交易所的金融产品创新行为，出发点是满足中小企业的融资需求，合约缔结的内在依据是企业的发展与创新，通过股权交易所的信用背书及信息补偿，将金融资源配置到实体经济。因此，从理论上说，湖南股权交易所的融资产品创新对区域性经济发展来说是有效的；从实际效果来看，通过5年多的实践，运用这些金融创新合约，解决了不少中小微企业的融资难题。
(1)1亩≈666.7平方米。