第一部分 中文精读

Session 7

LOS 22 财务报表分析引言

考试重点

引言会对之前没有财务报表经验的人有用。尽管有关资产负债表、利润表和现金流量表的细节将会在之后的章节中详细介绍，但是，备考者应该特别注意这里涉及到的其他有关财务分析的信息。审计报告本质是很重要的，由于它附注中包含了有关财务报表、代理投票报表、管理层的讨论与分析以及辅助报表的信息。一个有用的财务报表分析计算框架将在这一节中展示。

LOS 22.a：讨论财务报告和财务报表分析的作用。

财务报表就是公司通过准备和出示财务报告的方式将其财务表现展示给投资者、债权人和其他利益相关者。财务报告的作用国际会计准则委员会（IASB: International Accounting Standards Board Conceptual Framework for Financial Report in 92010）在其“财务报表的准备和出示框架”中是这样描述的：

“财务报表的目标是提供关于一个实体的财务状况、经营情况以及现金流量状况的变化的信息，从而有助于广泛的使用者做出经济决策。”

财务分析的目标就是运用公司财务报表中的信息以及其他相关的信息，来做出经济决策。例如，是否投资于一个公司的股票或者是否把这个公司的股票推荐给它的投资者，是否与一个公司扩大交易，是否对一个公司提供银行信用。分析者使用财务报表数据来评价一个公司过去的经营表现和现在的财务状况从而形成对于这个公司将来的盈利能力和产生现金流的能力的看法。

教授提示：本题目主要是针对外部使用者分析财务报告所依赖的财务分析数据与内部管理者每天做决策所依赖的财务分析数据具有不同的形式和使用范围的限制。

LOS 22.b：讨论主要财务报表（利润表、资产负债表、现金流量表和股东权益变化表）在评价一个公司的经营情况和财务状况方面的作用。

（1）资产负债表（Balance sheet）反映财务状况：

①资产（Asset）：是经济实体掌控的资源。

②负债（Liabilities）：是欠债主体或其他债权人的数额。

③股东权益（Equity）：是一个经济实体中资产减去负债后对剩余的净资产的权益。

各种交易事项在资产负债表中反映，那么就有下面的等式恒成立：

资产=负债+所有者权益，或者A=L+E

（2）综合利润表（Income statement）列示的是一个企业一定时期的经营业绩，解释了在两个资产负债表之间一些（不是所有）资产、负债和所有者权益的变动。例如：发行股票、回购股票、支付红利。利润表遵循应计原则和配比原则。

利润表的元素包括：

①收入：从企业制造或销售产品、提供劳务或其他构成企业持续经营的主营业务中获得的利益的流入。

②费用：企业为制造或销售产品、提供劳务或为进行其他持续经营的主营业务而产生的利益的流出。

③损益：指非日常经济业务所造成的资本或净资产的增加或减少。

根据IFRS，利润表可以和综合利润表合并为一个报表，也可以分别体现，形式同US.GAAP的要求，只是可以选择不在股东权益报告中体现综合利润。

（3）股东权益变化表（owner Equity）反映的是权益投资者在一段时期内对公司的投资的数量和来源上的变化。

（4）现金流量表（Cash Flow）反映经营、投资、筹资活动的现金流入或流出。这些现金流的分类如下：

①经营活动现金流（CFO）：包括了所有既不属于投资又不属于筹资的交易事项而产生的现金流量。

②投资现金流（CFI）：源于购置不动产、厂房和设备或是兼并子公司或机构部门、购买或出售对其他公司的投资。

③筹资现金流（CFF）：这个金额是以发行股票、债券的现金收入减去偿还债务和支付股东股利等现金流出而计算出来的。

LOS 22.c：讨论财务报表附注和附加信息（包括对于会计方法、会计估计和会计假设的披露）以及管理层讨论与分析的重要性。

（1）财务报表附注（Financial footnotes）包括对于在财务报表中综合总结性信息的细节的披露。财务报表附注能够有助于加强报表使用者对报表里面的数量、时间和各种不确定性的估计的准确性。财务报表附注有以下特点：

①提供关于会计方法和经理所使用的会计假设和会计估计方法的信息。

②必须接受审计，而其他的一些披露内容，如辅助报表就不必被审计。

③提供诸如商业收购或处置、法律事件、雇员福利计划、或有事项、或有承诺、重要客户、关联方交易和公司分支机构等方面的信息。

（2）管理层讨论与分析（Management Discussion and Analysis简称MD&A）部分是从一个企业的角度对财务业绩和公司状况的一个财务披露。美国的公共事业公司的MD&A的讨论必须包括：

①通货膨胀和物价（如原料）变动的影响；

②资产负债表以外的义务和合同义务的影响，如承诺采购；

③需要管理层作出重要决策的财务政策；

④基于已知趋势的经营业绩概览。

LOS 22.d：讨论财务报表审计的目的、审计报告的类型和有效的内部控制的重要性。

审计是对一个经济实体的财务报表独立的意见。注册会计师经常执行审计的任务，检查财务报表及相应的支持数据。审计的目的是使审计人员能够对财务报表的公平性和可靠性提出意见。由执行董事会聘请的独立的注册会计师有责任考查财务报表是否符合GAAP的要求。审计人员检查公司的会计和内部控制系统，确认资产、负债情况，一般都要尽量保证财务报表没有重大错误。因此，审计报告是一个非常重要的信息来源。

标准的审计报告要包括以下三个部分：

1．编制财务报表是管理人员的任务和职责，而审计人员必须保持用一个独立客观的身份去审视。确保能够按照公认审计准则执行审计，并提供合理的保证以说明财务报表没有包含重大的会计差错。

2．审计人员如果能确保报表符合GAAP的要求，并且会计原则和会计估计方法的选择是合理的，那么他的工作就是令人满意的。如果在两个会计期间会计计量方法不一致，那么审计人员就必须出一份额外的解释文件。

3．一份无保留的意见表明审计人员相信，这份财务报表里面没有重大的财务隐瞒事项或者会计差错。如果审计人员认为公司财务状况中有一些隐瞒事项或漏报事项或会计差错有待商榷，那么他将出具一份有保留的意见并在审计报告中解释这些问题。如果财务报表的陈述是非公平的或者存在与会计准则实质上的不符，则审计人员可以出具否定意见。

如果一个重大损失发生的可能性极大并且其损失的数量不能合理估计，那么审计人员的报告中必须包含这部分解释性的章节。这种不确定性可能关系到企业的持续经营假设、资产的估价或者是未决诉讼。这种类型的披露是公司将面临严重财务问题的信号并需要得到分析师的密切关注。在GAAP准则下，审计人员必须声明其对于公司内部控制的观点。内部控制是公司确保其提供准确财务报表的程序。审计人员可以独立提供这一观点或者作为标准审计报告的第四个组成部分。

LOS 22.e：认识并解释除了年度财务报表和附表之外的其他的分析人员用来进行财务分析的资源。

除了年度财务报表，一个分析人员应该考查一个公司的季度或半年度报告。这些中期报告能够代表性地更新主要的财务报表和附注，但不一定要进行审计。

证券交易委员会的存档可以从EDGAR（Electronic Data Gashing, Analysis, and Retrieval System, www.sec.gov）上面得到。这些档案包括8-K表，公司必须在8-K表中报告一些事件，例如，收购或主要资产的处置、管理层的变化、公司治理等。公司的年度和季度财务报表也要在SEC存栏（从10-K到10—Q分别存档）。

代理投票报表（proxy statement）是当需要股东来投票时向股东发布的报表。这个报表揭示了有关董事会人员的选举资格、报酬、管理资格和对股票期权的发放情况。这个报表也是要在SEC存档并且能够从EDGAR上查到。

公司的报告和其他一些公司的对外发布的公开资料都是由管理人员撰写的，并经常被视作公共关系或销售情况的资料。并不是所有的资料都会受到外部审计人员的独立审计的。互联网上可以得到这些没有被审计过的信息。

一个分析人员也应该从经济形势和公司所处行业来考虑相关信息，并把公司与它的竞争者相比较。必要的信息能从交易期刊、统计报告和政府机构处得到。

LOS 22.f：描述财务报表分析的步骤框架。

财务报表分析的框架包括以下六个步骤：

①确定目标和内容。决定分析试图回答的问题，信息要被呈现的形式和来源以及进行分析所允许的时间。

②收集数据。收集公司的财务报表和其他的关于行业和经济形势的相关数据。向公司的管理层、供应商和消费者提问并访问公司的网站。

③处理数据。对财务报表做适当的调整，例如，计算比率。准备一些图表以用来展示。

④分析解释数据。用数据来回答步骤①中提出的问题，得出信息所支持的结论或意见。

⑤报告结论或意见。准备报告并与直接使用者沟通。确保报告和它的宣传要与那些与投资分析和建议相关法律和准则相符合。

⑥更新分析。定期地重复这些步骤，必要的时候改变结论和提出新的建议。